福建上杭有一片神奇的紅土地。 革命戰爭年代，她哺育著搖籃中的紅色政權，古田會議、才溪鄉調查歷歷在目；改革開放年代，她又見證了一家縣屬礦產公司從“一窮二白”中奇跡崛起。

25年間，以陳景河、藍福生為代表的紫金礦業創業集體白手起家、艱辛創業，從礦石品位低、黃金總量少、一度被各方專家視作不具開采價值的紫金山金礦起步，發展成如今全球有色金屬企業第14位、全球黃金企業第2位的黃金龍頭、有色航母。

紫金礦業究竟如何“變廢為寶”？新的經濟形勢下“紫金速度”能否持續？礦山開采與環境保護能否和諧共生？近日，證券時報“中國上市公司高質量發展在行動”采訪團一行來到公司上杭總部，試圖揭開其背后的成長密碼。

在與證券時報副總編輯成孝海的對話開始前，陳景河笑言自己不善言辭，面對采訪團的“長 木倉短炮”，心里有些緊張。不過，當話題一旦正式轉入他所“懷有特殊感情”的紫金山金礦，卻是知無不言，言無不盡。

紫金礦業是改革開放的踐行者和受益者 成孝海：今年是公司成立25周年， 25年來紫金礦業是如何從一家縣屬礦產公司發展成全球性的大型礦業集團？

陳景河：紫金礦業能夠在25年間從一家非常小的縣屬企業成長為初具跨國公司規模的礦業公司，我認為最重要是趕上了改革開放的好時機，紫金礦業是改革開放的踐行者、受益者。

紫金礦業的前身是上杭縣礦產公司，1993年更名為福建省上杭縣紫金礦業總公司。在此之前的十年，我在地勘單位工作期間發現了紫金山的金礦與銅礦，主動請纓調到上杭來主持開發工作。

起步之初，公司總資產三百余萬元，負債率超過90%，在無資金、無技術、無人才的條件下，完全是依靠企業一批年輕人邊學習邊干邊探索，逐步滾動發展起來，整個過程中充滿著艱辛也充滿著收獲的喜悅。

1993年至2000年，以紫金山金礦的開發為主要任務，前后完成四期技改工作。從早期對黃金和礦業開發基本沒有經驗，直到把紫金山金礦開發成全國最大的黃金礦山；2000年順利完成股份制改造，明確提出面向全國發展，在礦業低迷期收購了一批極具價值的礦山。

2008年回歸A股，首開每股0.1元面值發行的先河，之后全面加大國際化進程，去中亞、大洋洲、非洲等地區發展，成為“一帶一路”的踐行者。

成孝海：今年也是紫金礦業A股上市十周年，上市十多年來有何收獲與體會？ 陳景河：我們先是于2003年12月份在香港上市，發行30%股份募集了13億港幣，這對紫金礦業的發展十分重要。2008年回歸A股，發行10%的股份募資接近100億元。

2003年至2008年短短的五年時間內，公司業績實現了裂變式的增長。一年后的原始股解禁，更是創造了諸多紫金財富“神話”。

在諸多的上市公司中，紫金礦業一是整體上市、管理透明；二是成立之時已基本實現了所有權和經營權的分離，目前是一家國有相對控股的混合所有制企業。這些年來，公司的投資決策基本上由董事會審議決定，大股東對公司管理層非常支持和信任。

如今的紫金礦業，資產規模、營業收入、市值均接近或超過千億元，經濟效益連續多年保持行業領先。我們的金、銅、鋅主業突出，是中國控制金屬礦產資源最多、金屬礦產品產量最大的企業之一。 此外，公司在海外擁有的黃金資源量與產量也已經超過了國內，銅的資源量也超過了國內。海外資產約占公司總資產的20%，海外項目利潤貢獻超過30%，海外礦山基本分布在“一帶一路”沿線。

可以說，在紫金礦業發展的很多關鍵時刻，資本市場都給予了我們很大的幫助。過去在與投資者的溝通上還存在一定的欠缺，感謝證券時報提供這個與投資者交流的機會，今后我們將進一步加強與廣大投資者的溝通。紫金礦業的未來依舊需要依賴資本市場的支持，再一次感謝廣大投資者對紫金的信任。

擁有資源才擁有未來 成孝海：黃金和有色金屬行業現狀如何，未來又會呈現怎樣的發展趨勢？ 陳景河：中國是全球最大的黃金消費市場，但國內的黃金資源總體儲量小、品位低。

中國能成為全球最大的黃金生產國與消費國，離不開中國礦業公司的技術實力。盡管資源稟賦差，但諸多的技術與管理水平實際上是不亞于西方優秀礦業公司。

例如，中國過去沒有超大型金礦，最大的金礦就是山東新城金礦，日處理礦石量2500噸，年產黃金不到3噸。而紫金山金礦全面開發后，最高峰時日處理礦石量十萬噸，年產黃金18噸左右。

紫金山金礦是一個低品位礦山，它的生產工藝在現有礦山中找不到類比，所以開發過程激發了大量的技術創新，為我們培育出深厚的創新文化。 有色金屬方面來看，中國在資源儲備上也存在比較大短板。中國基本金屬的消費量已經占到全球的40%-50%之間，但自給率卻很低，對外依存度非常高。銅是國內最短缺的資源，目前70%依賴進口，鉛、鋅相對好一些。

中國對有色金屬消費量快速上漲引發了價格普遍上揚，紫金礦業在這個過程中搭上了順風車，獲得巨大收益。總的來說，盡管目前中國的黃金與有色金屬行業取得了不錯的經營業績，但可持續發展能力還相當不足。作為全球最大金屬消費市場，我們在全球擁有的資源量極為有限，仍受制于西方發達礦業國家，中國礦企任重道遠。

成孝海：請陳總介紹一下公司的礦產資源儲備和開采情況。 陳景河：對礦業公司而言資源是最關鍵的，資源是礦業企業的最核心資產。紫金礦業目前資源儲備總體不錯，黃金有1320噸，銅3147萬噸，鋅783萬噸，應該是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一。所有數據均為權益數據，相對較為客觀真實。

礦產金方面，隨著紫金山金礦資源的枯竭，去年黃金產量顯著下降，所以我們也在進一步加強黃金方面的并購；礦產銅去年產量大致21萬噸，今年預計會在24萬噸左右，我們已經是國內擁有銅資源量最多的企業，未來銅板塊會有爆發式的增長；鋅板塊以往并非我們的主營業務，但是去年鋅產量達到27萬噸，成為了中國最大的礦產鋅企業。

礦業公司不應該注重短期盈利行為，更應關注擁有多少優質資源，擁有優質資源才有未來。從這三個板塊看，近些年通過不斷并購，紫金礦業未來在資源擁有量與開采上還有很大的發展空間。

市場好的時候賺錢不是本事 成孝海：黃金及有色金屬價格近年走勢如何？陳總如何判斷未來的價格走勢？ 陳景河：雖然最近一段時間黃金和有色金屬價格出現相當幅度下調，但近兩年來的價格相較歷史低點還是有比較大幅度的提升。我認為之前的上漲是一種超跌背景下的回升和反彈，因為礦產品價格已背離實際價值。

但是，市場好的時候賺錢不是本事，在市場非常低迷的時候還能盈利才是真功夫。2014年礦業低谷期間的紫金礦業，在全球范圍內從公司規模來衡量，僅是中等規模企業，但我們的利潤甚至可以在全球金屬礦業企業中名列前茅，一切得益于紫金礦業優質的礦產項目和較強的抗風險能力。

對于未來市場趨勢預測，我還是比較保守的，因為如果認為市場價格節節攀升，盲目樂觀地做出重大投資決策，企業可能會有大問題。

首先，我認為成本無疑是價格的重要支撐?，F在做礦山，不管是在中國還是在全球，并購的成本都非常高。容易開發的礦已經開采殆盡，現在開采的礦山大多品位相對較低，投資成本相較前十年、前二十年卻大幅度提升。

我也不認為金屬價格回暖就意味著礦業春天到來。中國是全球最大的基本金屬消費國，但目前消費量已經到了接近頂部的階段。十九大之后我們的增長方式在轉變，繼續期待通過中國需求大幅增長來拉動全球市場是不現實的。

當然，包括非洲、東南亞、印度等在內的新興市場還有很大空間，所以我們對于市場趨勢謹慎樂觀，但不認為存在大幅上漲的可能。個人認為當前礦產品價格在一定的區間內波動屬于正常現象，我們對于當前的礦產品價格還是較為滿意。

礦山開采能夠與環境保護和諧共生 成孝海：2010年發生的“7·3” 污染事件是公司高速發展中的一處“傷痛”，您又是如何看待礦山開采與環境保護之間的關系？ 陳景河：2010年7月3號，我們出過一個重大環保事故，9100立方的含銅酸性廢水因暴雨天氣影響滲漏入汀江，導致下游水體污染和養殖魚類大量死亡。

這是一件非常慘痛的教訓，我們從來沒有回避，在事故現場立一個警示碑，把7月3號定為集團的環境安全日，時刻提醒大家“警鐘長鳴，知恥而后勇”。

但對于環保問題，我也希望借這個機會談談自己的看法：礦山開采不等于污染和破壞，開發和環保并不矛盾。

物探、化探顯示一個地區的金屬異常，是找礦的基礎，這些異常其實就是環境地質的重要內容。以位于福建上杭的紫金山為例，這個礦是我在80年代勘探發現的。當時之所以在這里找到礦，其中一個重要線索是從山溝里的水中測試出銅。15億噸的銅礦石埋在山里，其土壤、水本身就存在大量的銅異常，但這些異常并不是礦山開發導致的。

這樣的區域即使不開發，也是以銅為主的金屬異常區，你把水拿來泡茶的話它是黑色的。假設把這些金屬看作“污染源”。實際上，我們開發礦山是對“污染源”進行根源上的清理，相當于動手術對金屬進行了“切除”處理，把其中有價值的部分利用起來。

我認為不能以偏概全，偏激地認為礦山開發就是破壞環境，當然開采的時候對環境有一定的影響，但要重視它的再造。通過重視環境保護，重視生態恢復，后期的礦山是可以比原來更好的。

紫金礦業取得這么好的效益，絕對不是依靠掠奪性開采，放棄安全與環保。你們今天到紫金山金礦去看過了，我們在礦山還在開采的時候，就開始有條件地恢復植被。我們在西北新疆的阿舍勒銅礦，過去礦區駐地是一片荒漠戈壁，現在已經綠樹成蔭。

新一輪發展方向在海外 成孝海：未來如何增儲，今后的重點放在國內還是國外？ 陳景河：黃金和銅將是最主要的并購方向。目前國內從礦業政策、可并購資源等方面看存在比較大困難，發展空間相對有限，所以紫金礦業未來新一輪的發展會在海外。

海外并購有兩個方向：一個是直接并購成熟項目，例如在產的，這樣增長最快；另一個是加強對已并購項目的地質勘探。例如2015年我們并購了剛果（金）卡莫阿控股公司49.5%的股份，當時這個礦山的銅資源量只有2400萬噸。我們進入后，全力推進勘探工作，現在的銅資源量已經達到了4249萬噸，平均品位2.56%。特別是其中有700萬噸的儲量，平均品位可以達到6%以上，屬于超高品位。

這個礦現在已成為全球尚未開發的最大銅礦，也是品位最高的銅礦。這說明紫金礦業對已收購礦山的補充勘探的成果非常顯著，我們目前擁有的資源儲量有60%都是收購以后進一步勘探所取得。 成孝海：海外擴張在區域布局上又是怎么考慮的？ 陳景河：首先希望在礦產資源最豐富的地區進行并購。礦產資源全球分布不均衡，在最豐富的地區開展業務才有大的空間。但是目前最好的地區或者說最重要的礦產，大部分被西方老牌礦業公司所擁有。我們是后來者，機會相對有限。

其次就是到開發程度相對低的地區去。比如在中亞，我們比較早地部署了一批項目。中亞是中國的鄰居，資源也比較豐富，我們在這些區域還是有一定的優勢。另外，非洲也是我們非常重要的布局點。

成孝海：剛才您提到了卡莫阿-卡庫拉銅礦，目前它的建設情況如何？建成以后對于紫金礦業有什么樣的意義？ 陳景河：這個項目全球都非常關注，現在已經開工建設了。這個礦山的首期開采品位比較高，平均品位在7%左右，這種超高品位的銅礦對于企業經營產生的效益是可預期的，未來將成為公司利潤非常重要的增長點。

總的來說，紫金礦業過去25年的成功主要是搭上了中國改革開放、大規模工業化和城鎮化的順風車。未來能否成功，關鍵要看紫金礦業的國際化進程。至2022年，公司主要經濟指標在2017年的基礎上要努力實現大幅度增長，成為全球重要的金、銅、鋅礦產品生產商，資源儲量和礦產品產量力爭進入全球前列。