9月4日晚，西部礦業（601168，SH）拋出一份12.5億元的收購方案，擬通過產權交易市場參與競買西寧特殊鋼集團有限責任公司（以下簡稱西鋼集團）所持3家礦企的股權。2017年及2018上半年，這3家礦企均虧損但其評估增值率卻較高。對于高溢價，西部礦業內部人士9月5日告訴《每日經濟新聞》記者，因3家礦企旗下礦權有一定價值。

該份收購方案背后，也是西部礦業借此為參股的西鋼集團“輸血”。在近兩年鋼鐵企業普遍實現較高盈利的背景下，2017年，西鋼集團仍虧損7億元，2018年1~3月，僅實現利潤總額500萬元。

12.5億競購3礦企

西部礦業擬以不高于評估機構出具的評估值4.45億元、8億元、1元為競買底價，競買西鋼集團所持哈密博倫100%股權、肅北博倫70%股權及格爾木西鋼100%股權。

《每日經濟新聞》記者查詢獲悉，7月30日，受西鋼集團委托，青海省產權交易市場當日發布關于上述股權轉讓的預掛牌處置公告。8月30日，上述礦企的股權轉讓公告被正式披露。

據西部礦業披露，哈密博倫經營范圍包括鐵礦的開發與銷售等，2017年及2018年1~6月，哈密博倫分別取得營收1.4億元和1億元；實現凈利潤負1695萬元和負1.3億元。以6月30日為評估基準日，哈密博倫的凈資產賬面價值為5832萬元，評估值為4.45億元，增值率為663.21%。

肅北博倫經營鐵礦和釩礦等，在上述報告期內，肅北博倫分別取得營收4.78億元和2.58億元；實現凈利潤負2859萬元和負1億元。以6月30日為評估基準日，肅北博倫的凈資產賬面價值為4.51億元，評估值為11.5億元，增值率為154.15%。格爾木西鋼尚未開展經營，并處于資不抵債狀態，其凈資產賬面價值為負1.46億元，評估值為負1872萬元，增值率為87.2%。

3家礦企近年經營情況不佳但評估增值率卻不低。對此，上述西部礦業內部人士稱，“評估價格主要因礦權的增值”。

若能夠摘牌、完成交易，3家礦企將納入西部礦業的合并報表范圍。對于此次交易對公司的影響，西部礦業稱，“哈密博倫、肅北博倫目前為生產性企業，具有完整的生產資質、生產設施，自身具有良好的盈利能力和較好的造血能力”。上述西部礦業內部人士表示，這不是業績承諾，只是（公司）對未來的愿望或信心。

構成關聯交易

此次西部礦業擬購西鋼集團旗下虧損礦企，有為西鋼集團紓解經營壓力的原因。

據西部礦業披露，2017年，西鋼集團取得營業收入84.7億元，實現利潤總額為虧損6.86億元，凈利潤虧損7億元。

如此業績是在近年鋼鐵價格大幅增長，鋼企普遍盈利的背景下完成的。

2018年7月，聯合資信評估有限公司曾出具一份西鋼集團的跟蹤評級報告。報告顯示，2018年1~3月，西鋼集團實現營業收入19.7億元，利潤總額0.05億元。截至2017年底，西鋼集團資產負債率為86.48%，同比上升3.19個百分點；截至2018年3月底，西鋼集團資產負債率進一步升至86.58%。報告指出，“跟蹤期內，由于債務規模的增長和權益規模的下降，公司債務指標下滑，公司債務負擔重且短期償債壓力很大?！?

西部礦業此次收購西鋼集團旗下礦企是為了幫助西鋼集團解困，上述西部礦業內部人士告訴《每日經濟新聞》記者，“有一部分這個原因，因為實際控制人都是（青海?。﹪Y委?！?

目前，西部礦業持有西鋼集團28.99%的股權（實際權益39.37%），西鋼集團系西部礦業的參股公司。同時，西部礦業的董事長張永利于2018年8月兼任西鋼集團董事長。因此，上述交易構成關聯交易。